鋁價(jià)“躺平”龍頭“奮起”：中國(guó)鋁業(yè)擴(kuò)張降能耗并舉
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2024-03-02 09:51
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全球大宗商品價(jià)格整體偏弱，鋁價(jià)也“躺平”近一年。近日，財(cái)聯(lián)社記者實(shí)地走訪調(diào)研中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH）獲悉，作為鋁業(yè)巨頭，在電解鋁存量競(jìng)爭(zhēng)中，將通過(guò)富余電解鋁指標(biāo)落地開(kāi)建、資源整合、布局海外等方式進(jìn)一步提升電解鋁市場(chǎng)的占有率；通過(guò)技術(shù)研發(fā)、降低電解槽能耗、向低成本區(qū)域轉(zhuǎn)移等方式，實(shí)現(xiàn)降本增效。
逆勢(shì)擴(kuò)張與整合
行業(yè)的下行階段，也可能成為龍頭公司的最佳并購(gòu)擴(kuò)張時(shí)期。在鋁價(jià)“躺平”的一年時(shí)間里，中國(guó)鋁業(yè)加速擴(kuò)張腳步。
中國(guó)鋁業(yè)是全球最大的氧化鋁、精細(xì)氧化鋁、高純鋁和鋁用陽(yáng)極生產(chǎn)供應(yīng)商，在去年“并表”云鋁股份（000807.SZ）后，電解鋁產(chǎn)能也躍居全球首位。
今年1月份，中國(guó)鋁業(yè)子公司貴州華仁以6.6億元受讓南山鋁業(yè)（60021.SH）10萬(wàn)噸的電解鋁指標(biāo)。
據(jù)悉，電解鋁作為高耗能行業(yè)，我國(guó)嚴(yán)格限制新增產(chǎn)能規(guī)模，2017年國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)相關(guān)政策后，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能上限被鎖定在4500萬(wàn)噸左右，因此電解鋁指標(biāo)就顯得較為稀缺。
公司高管對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，截至一季度公司電解鋁權(quán)益產(chǎn)能735.03萬(wàn)噸，占全國(guó)總產(chǎn)能的17%左右。未來(lái)公司計(jì)劃主要通過(guò)三個(gè)方面來(lái)“繼續(xù)提高電解鋁市場(chǎng)份額”：一是將原有富余的電解鋁指標(biāo)在具有能源優(yōu)勢(shì)的地區(qū)進(jìn)行落地建廠；二是發(fā)揮國(guó)央企專(zhuān)業(yè)化資源整合職能，對(duì)一些未形成經(jīng)濟(jì)規(guī)?；蚪?jīng)營(yíng)不善的電解鋁企業(yè)擇機(jī)進(jìn)行整合；三是隨著公司在海外鋁土礦、氧化鋁資源的進(jìn)一步深入開(kāi)發(fā)，未來(lái)或?qū)⒃趪?guó)外資源富集區(qū)建一些配套的電解鋁產(chǎn)能。
另一方面，公司的擴(kuò)張信心或也來(lái)自于對(duì)行業(yè)未來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期。公司相關(guān)人士表示：“近期以來(lái)，流通現(xiàn)貨偏緊升水比較明顯，對(duì)于未來(lái)鋁價(jià)個(gè)人比較看好。且受制于電解鋁的產(chǎn)能天花板，對(duì)未來(lái)該行業(yè)能持續(xù)盈利也提供了一定的保障。”
雖然近一年鋁價(jià)處于“躺平”狀態(tài)，但隨著成本中樞的下降，電解鋁整體上盈利水平得到一定改善。方正證券6月20日研報(bào)指出，電解鋁動(dòng)力煤價(jià)格回落，火電成本下降，截至5月31日，SMM平均電價(jià)降低至0.432元/kwh。此外，氧化鋁、預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格均不同程度走弱，成本端進(jìn)一步降低，電解鋁盈利擴(kuò)大。
有上市鋁企人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，雖然成本回落較明顯，但近一年電解鋁價(jià)格中樞持續(xù)穩(wěn)定在18500元/噸左右，“我們業(yè)內(nèi)對(duì)目前鋁價(jià)處于底部附近看法，基本達(dá)成一致，即使后續(xù)下跌，空間也有限。”
成本驅(qū)動(dòng)壓降能耗
電解鋁是高耗能行業(yè)，電力成本占比高。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至5月，電解鋁各項(xiàng)主要成本中，電力成本占比36%，氧化鋁成本占比35%，陽(yáng)極成本占比15%。
至于如何降本增效，公司證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人向財(cái)聯(lián)社記者表示：“構(gòu)成成本的所有要素都可以進(jìn)行優(yōu)化，但重點(diǎn)還是在能源方面。”擁有一定的體量?jī)?yōu)勢(shì)也能攤薄相關(guān)費(fèi)用，同時(shí)會(huì)通過(guò)技術(shù)改進(jìn)來(lái)降低電耗。
上述公司高管表示，為了降低電耗，公司在各方面的改造上都采用了較多的新技術(shù)，雖然前期需要額外投入一定費(fèi)用，但“磨刀不誤砍柴工”，長(zhǎng)期來(lái)看降本增效受益比較明顯。
公司方面稱(chēng)，2022年電解鋁產(chǎn)能利用率同比增加7.7%，炭素產(chǎn)能利用率提升6.8%。氧化鋁、炭素一級(jí)品率和鋁液99.85以上槽占比分別提升 5.81%、4.05%、7.64%，創(chuàng)歷史最好水平，同時(shí)為了進(jìn)一步優(yōu)化單位電耗，公司也在逐漸通過(guò)“上大壓小”等方式將原有較小級(jí)別的電解槽進(jìn)行升級(jí)改造。
電力方面，中國(guó)鋁業(yè)有網(wǎng)購(gòu)電與自備電兩部分組成。公司相關(guān)人士表示，網(wǎng)購(gòu)電基本上和行業(yè)平均電價(jià)保持同一水平，重點(diǎn)在于自備電及水電等具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的能源獲取上。
公司人士透露，當(dāng)前電解鋁成本較年初比有所降低，公司競(jìng)爭(zhēng)力在行業(yè)內(nèi)處在前50%以?xún)?nèi)。
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小到飲料罐，大到飛機(jī)、建筑，鋁材被廣泛應(yīng)用于生活和生產(chǎn)的各個(gè)領(lǐng)域。在疫情爆發(fā)之前，全球鋁市場(chǎng)一度處于供過(guò)于求的困境之中，鋁價(jià)自2018年觸頂以來(lái)進(jìn)入下降趨勢(shì)。
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內(nèi)外需求疲軟 電解鋁市場(chǎng)承壓運(yùn)行
數(shù)據(jù)顯示，2023年1~6月，國(guó)內(nèi)電解鋁均價(jià)為18386元/噸，較去年同期下跌2906元/噸，跌幅為13.59%。截至6月30日，國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格為18530元~18570元/噸，均價(jià)為18550元/噸，較去年年末下跌120元/噸，跌幅為0.64%。
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